中英合作《國際財務(wù)管理》筆記（1-3章） -自考串講筆記

　　第一篇 國際財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　第一章 總論

　　第一節(jié) 國際財務(wù)管理的概念

　　一、什么是國際財務(wù)管理？

　　財務(wù)管理：

　?、儇攧?wù)活動→籌資→投資→營運資金→利潤分配→財務(wù)預(yù)算。

　?、谪攧?wù)關(guān)系→與債權(quán)人、政府部門、供應(yīng)商、員工等之間的關(guān)系。

　　國際財務(wù)管理→站在“國際企業(yè)”角度

　　1.國際企業(yè)：生產(chǎn)經(jīng)營活動超越國境

　　跨國公司（是最高級組織形式）

　　國際企業(yè)的內(nèi)涵＞跨國公司的內(nèi)涵

　　跨國公司標(biāo)準(zhǔn)（P2）

　?。?）由兩個或兩個以上國家的企業(yè)組成（2）通過產(chǎn)權(quán)聯(lián)結(jié)

　?。?）實行“全球戰(zhàn)略”

　　2.國際財務(wù)管理的內(nèi)容（P4）

　?。?）理財環(huán)境

　?。?）外匯管理風(fēng)險：一國貨幣貶值有利出口，不利進口；一國貨幣升值不利出口，有利進口。

　　第一節(jié) 國際財務(wù)管理的概念

　　2.國際財務(wù)管理的內(nèi)容（P4）

　?。?）理財環(huán)境

　　（2）外匯管理風(fēng)險：一國貨幣貶值有利出口，不利進口；一國貨幣升值不利出口，有利進口。

　?。?）國際籌資管理：低風(fēng)險、低成本、獲取所需資金。

　?。?）國際投資管理

　　（5）國際營運資金管理：存量管理、流量管理。

　　流動資金-流動負(fù)債=營運資金

　?。?）國際稅收管理：使整個企業(yè)集團稅賦最低。

　　（7）其他內(nèi)容

　　二、國際企業(yè)利益相關(guān)者（P15）

　　利益相關(guān)者標(biāo)準(zhǔn)：（1）對企業(yè)有投入； （2）對企業(yè)有收益；

　?。?）承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險。

　　1.企業(yè)所有者：（1）經(jīng)營決策權(quán)（間接）； （2）享有剩余收益權(quán)；

　?。?）承擔(dān)風(fēng)險。

　　2.企業(yè)債權(quán)人：（1）還本還息（稅前）； （2）合同中保護性條款（維權(quán)）；

　?。?）承擔(dān)風(fēng)險比企業(yè)的所有者小。

　　3.企業(yè)的職工

　　4.政府：通過稅收、無償強制。

　　第二節(jié) 國際財務(wù)管理的目標(biāo)

　　三、國際財務(wù)管理的目標(biāo)（P7）

　　兩個目標(biāo)：

　　1.股東財富最大化：股東利益、股票價格最大化。

　　2.企業(yè)價值最大化：在“全體利益相關(guān)者”的角度。

　　股東財富最大化：

　　股票價格最大化（P11）

　　優(yōu)點：（1）考慮了時候價值； （2）考慮了風(fēng)險價值；

　　（3）克服了短期化； （4）直觀。

　　缺點：（1）只適合于上市公司；

　　（2）股市上影響股票價格的因素具有多樣化；（3）只強調(diào)股東的利益。

　　四、國際財務(wù)管理目標(biāo)的確立（P23）：

　　1.根據(jù)特定的理財環(huán)境來選擇：股東財富最大化、企業(yè)價值最大化。

　　2.設(shè)置輔助目標(biāo)：

　?。?）長期合并收益最大；

　?。?）稅賦達(dá)到最低；

　　（3）企業(yè)的償債能力和流動性有效保證。

　　3.結(jié)合東道國的國情設(shè)置相應(yīng)的目標(biāo)。

　　美國（股東財富最大化） 日本（企業(yè)價值最大化）

　?、俟蓶| 個人只關(guān)注股份 法人不單單關(guān)注股價

　　②職工 勞動市場發(fā)達(dá)不關(guān)注長遠(yuǎn)發(fā)展 關(guān)注長遠(yuǎn)發(fā)展

　?、蹅鶛?quán)人 金融市場完善 法制健全 混在一起

　　④政府 不干預(yù) 干預(yù)多

　　第二節(jié) 國際財務(wù)管理的目標(biāo)

　　五、國際財務(wù)管理的特點（P3）

　　1.理財環(huán)境復(fù)雜化 2.資金籌集多樣化 3.資金投放高風(fēng)險

　　第三節(jié) 國際財務(wù)管理的發(fā)展

　　六、國際財務(wù)管理發(fā)展歷程（P24）

　　1.傳統(tǒng)財務(wù)管理階段：以籌集資金管理為主（資金需要量預(yù)測、籌資方式的選擇）

　　背景：（1）經(jīng)濟繁榮；（2）資金市場、金融市場不完美

　　2.資產(chǎn)管理理財階段（又稱內(nèi)部控制財務(wù)管理階段）

　　背景：競爭加劇、技術(shù)發(fā)展迅速。

　　強調(diào)“內(nèi)部控制管理”

　　3.投資管理理財階段

　　強調(diào)“對外投資決策”

　　★三個理財原理：由定性→定量發(fā)展

　　4.通貨膨脹理財階段（20世紀(jì)70年代）

　　匯率由固定匯率→浮動匯率轉(zhuǎn)變

　　5.國際經(jīng)營理財階段（20世紀(jì)80年代中后期）（實踐上）

　　建立在三個基礎(chǔ)上（P26）

　　（1）現(xiàn)實基礎(chǔ)→國際企業(yè)飛速發(fā)展

　?。?）歷史基礎(chǔ)→理財原理的推廣

　　（3）推動力量→金融市場的全球化

　　第二章 國際財務(wù)管理環(huán)境

　　一、經(jīng)濟環(huán)境（P32）

　　1.經(jīng)濟周期

　?。?）復(fù)蘇 → （2）繁榮 → （3）衰退→ （4）蕭條

　　固定資產(chǎn) 存貨 勞動力 新產(chǎn)品

　　購置（長期租） 多 雇傭 研發(fā)

　　擴 張 多 雇傭 市場營銷

　　2.經(jīng)濟發(fā)展水平=理財水平（P34）

　　發(fā)達(dá)國家 發(fā)展中國家 不發(fā)達(dá)國家

　　3.經(jīng)濟體制（P35）

　　計劃經(jīng)濟體制：企業(yè)沒有經(jīng)營決策權(quán)，計劃指令性生產(chǎn)。

　　市場經(jīng)濟體制：自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束、對外籌資。

　　4.其他因素（P35）

　　第四節(jié) 國際財務(wù)管理的金融與稅收環(huán)境

　　二、金融環(huán)境

　　1.金融市場：資金供應(yīng)者與需求者通過某種形式進行資金融通（交易）。

　　資金融通的兩種方式：直接方式、間接方式。

　?。?）分類：①按營業(yè)性質(zhì)分：資金市場、外匯市場、黃金市場。

　?、诎磿r間長短分：貨幣市場（短期）、資本市場（長期）。

　　③按市場所處的交易環(huán)境分：發(fā)行市場（一級市場）、流通市場（二級市場）。

　?。?）健全的金融市場的表現(xiàn)

　?。?）健全的市場對理財?shù)淖饔?/p>

　　①有助于國際企業(yè)迅速、快捷的籌集可利用的資金。

　?、谟兄趪H企業(yè)資金的合理利用。

　?、塾兄趪H企業(yè)的經(jīng)營決策（有效的市場信息）

　　2.金融機構(gòu)：中央銀行（監(jiān)督者）；商業(yè)銀行（存貨款經(jīng)營者）；政策性銀行；證券公司、保險公司、基金管理公司、財務(wù)公司。

　　投資銀行（美國）：自營證券業(yè)務(wù)、委托業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)。

　　3.金融工具

　　三、稅收環(huán)境（對理財?shù)挠绊懽钪苯樱?/p>

　　1.國際稅收種類：公司所得稅、增值科、營業(yè)稅、預(yù)扣稅。

　　預(yù)扣稅：東道國對本國居民（公司）支付給外國的利息和股利所征收的稅。

　　2.納稅人和納稅對象

　　3.國際企業(yè)的稅負(fù)：應(yīng)稅收入、抵扣費用。

　　4.稅收對不同企業(yè)組織形式的影響

　　四、國際理財環(huán)境的分類

　　宏觀：影響全體企業(yè)；

　　1.按包含范圍的大小分

　　微觀：只影響部分企業(yè)。

　　2.按與企業(yè)的關(guān)系分：內(nèi)部環(huán)境：比較簡單、較易把握 （主要指微觀環(huán)境）；

　　外部環(huán)境：比較復(fù)雜。

　　3.按照變化情況分：靜態(tài)環(huán)境：變化不大； 動態(tài)環(huán)境：可預(yù)見性差

　　第三章 國際企業(yè)的財務(wù)分析

　　一、什么是財務(wù)分析？

　　1.概念：以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法。

　　2.財務(wù)分析在財管中的地位

　?、偈菍σ欢〞r期財務(wù)活動的總結(jié)。

　?、谕瑫r又是新一輪財務(wù)活動的開始（提供決策和建議）。

　　3.財務(wù)分析的具體目的。

　?、僭u價企業(yè)的償債能力； ②評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平；

　?、墼u價企業(yè)的盈利能力； ④評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　4.財務(wù)分析的需求者：

　　①企業(yè)的經(jīng)營管理者：最全面的信息。 ②企業(yè)的債權(quán)人：償債能力信息。

　　③企業(yè)的投資者：獲利能力、發(fā)展前景。④政府

　　5.財務(wù)分析的評價標(biāo)準(zhǔn)

　?、僖越?jīng)驗數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)； ②以歷史數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)；

　?、垡酝袠I(yè)數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)； ④以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為標(biāo)準(zhǔn)。

　　6.財務(wù)分析操作程序（四步）

　　第二節(jié) 財務(wù)比率分析

　　二、償債能力（還本付息的能力）

　　1.流動比率：流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債

　　經(jīng)驗數(shù)據(jù)等于2時，為最佳；經(jīng)驗數(shù)據(jù)大于2時，資產(chǎn)獲利能力弱；經(jīng)驗數(shù)據(jù)小于2時，償債能力差。

　　2.速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）÷流動負(fù)債

　　經(jīng)驗數(shù)據(jù)等于1時，為最佳。

　　3.現(xiàn)金比率=可立即動用的資產(chǎn)÷流動負(fù)債=（現(xiàn)金+銀行存款+短期投資）÷流動負(fù)債

　　4.現(xiàn)金凈流量比率=經(jīng)濟活動現(xiàn)金凈流量÷流動負(fù)債

　　5.使用上述指標(biāo)，應(yīng)注意問題：非財務(wù)報表信息（信用度、銀行的信用支持、資金積累變現(xiàn)的長期資產(chǎn)）

　?。ǘ╅L期償債能力指標(biāo)（還本能力）

　　1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

　　反映了在總資產(chǎn)中，債權(quán)人提供的支持度：債權(quán)人（指標(biāo)越小越好）、

　　投資人。

　　2.長期負(fù)債比率=長期負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

　　3.所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額×100%

　　（倒數(shù)）資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額×100%=權(quán)益乘數(shù)

　?。ㄈ┢髽I(yè)負(fù)擔(dān)利息的能力

　　利息保障倍數(shù)=息稅前盈余÷利息費用

　　三、企業(yè)營運能力分析（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力）

　　1.存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本÷存貨平均占用額（越大越好）

　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（越小越好）

　　2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均額

　　四、企業(yè)盈利能力分析（獲取利潤的能力）見書P56頁