2010年自考“金融理論與實(shí)務(wù)”筆記(13)

2010年自考“金融理論與實(shí)務(wù)”筆記(13)

第十三章　貨幣政策

　　第一節(jié)　貨幣政策目標(biāo)

　　識(shí)記：

　　貨幣政策指：中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率的一種金融政策和措施。

　　貨幣政策內(nèi)容：

　　1、貨幣政策的目標(biāo)：一般表達(dá)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、穩(wěn)定幣值和物價(jià)以及國(guó)際收支平衡。

　　2、為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而運(yùn)用的政策工具；

　　3、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。指：運(yùn)用一定的金融工具，如何引導(dǎo)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的變化，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策的預(yù)期目標(biāo)。

　　領(lǐng)會(huì)：

　　貨幣政策的目標(biāo)與關(guān)系？

　　貨幣政策的目標(biāo)，一般表述為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、穩(wěn)定幣值和物價(jià)以及國(guó)際收支平衡四個(gè)方面。

　　四個(gè)目標(biāo)之間既有統(tǒng)一，又有矛盾之處。充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是正相關(guān)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就業(yè)則相應(yīng)增加，如遇經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)則會(huì)增加。但是諸目標(biāo)之間又有沖突，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減少失業(yè)，實(shí)行貨幣擴(kuò)張政策，久而久之，帶來(lái)貨幣貶值和物價(jià)上漲的通貨膨脹局面。

　　處理沖突的途徑：1）運(yùn)用各種工具講求協(xié)調(diào)，配合。2）根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況和需要選擇側(cè)重點(diǎn)。

　　我國(guó)貨幣政策的目標(biāo)？

　　保持貨幣幣值穩(wěn)定，并依此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　第二節(jié)　貨幣政策工具

　　識(shí)記：

　　傳統(tǒng)的貨幣政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。

　　貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時(shí)使用的利率。

　　公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：這是中央銀行通過(guò)金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出有價(jià)證券進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種方式。

　　貸款規(guī)模：通過(guò)中國(guó)人民銀行編制國(guó)家銀行信貸計(jì)劃，控制全部信貸資金來(lái)源和運(yùn)用。

　　再貸款：中國(guó)人民銀行通過(guò)對(duì)國(guó)有銀行的貸款進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種工具。

　　領(lǐng)會(huì)：

　　三種傳統(tǒng)貨幣政策工具的特點(diǎn)與作用？

　　傳統(tǒng)的貨幣政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金、貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。 中央銀行往往通過(guò)調(diào)高或調(diào)低存款準(zhǔn)備率來(lái)增加或減少商業(yè)銀行應(yīng)交存的準(zhǔn)備金，從而影響商業(yè)銀行的可用資金量及派生存款能力，以達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供給的目的。不宜經(jīng)常使用，更不宜大幅變動(dòng)。

　　貼現(xiàn)率：商業(yè)銀行向中央銀行辦理再貼現(xiàn)時(shí)使用的利率。央行通過(guò)調(diào)高或調(diào)低帖現(xiàn)率的辦法，可以影響商業(yè)銀行的貸款數(shù)量，也經(jīng)常被用作平衡國(guó)際收支的手段。特點(diǎn)是靈活，可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)需要隨時(shí)調(diào)整。是常用手段

　　公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：這是中央銀行通過(guò)金融市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出有價(jià)證券進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種方式。如果央行買(mǎi)進(jìn)證券，就相應(yīng)向市場(chǎng)注入了貨幣供應(yīng)量，一方面刺激證券的需求，另一方面增加了商業(yè)銀行的可貸資金規(guī)模。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)與前兩者相比的優(yōu)點(diǎn)：1）主動(dòng)權(quán)在央行手中；2）直接左右市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量；3）政策隱蔽性強(qiáng)，可以減輕社會(huì)動(dòng)蕩。是最常使用、靈活、有效的手段。

　　我國(guó)主要的貨幣政策工具？今后的發(fā)展方向？

　　目前我國(guó)使用的主要政策工具有：法定存款準(zhǔn)備金，貸款規(guī)模、再貸款。

　　法定存款準(zhǔn)備金指：商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，本身不得使用。應(yīng)交存的比率稱：法定存款準(zhǔn)備率。

　　貸款規(guī)模：通過(guò)中國(guó)人民銀行編制國(guó)家銀行信貸計(jì)劃，控制全部信貸資金來(lái)源和運(yùn)用。

　　再貸款：中國(guó)人民銀行通過(guò)對(duì)國(guó)有銀行的貸款進(jìn)行調(diào)節(jié)的一種工具。

　　今后要積極開(kāi)拓運(yùn)用市場(chǎng)公開(kāi)業(yè)務(wù)工具，如：

　　1、通過(guò)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)國(guó)庫(kù)券

　　2、建立同業(yè)拆借市場(chǎng)，參與同業(yè)拆借

　　3、積極推行商業(yè)信用票據(jù)化，拓展貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)

　　4、逐步放開(kāi)利率，向利率市場(chǎng)化邁進(jìn)

　　第三節(jié)　貨幣政策的傳導(dǎo)

　　識(shí)記：

　　貨幣政策的中介目標(biāo)要符合以下要求：1）中央銀行能夠加以控制；2）中央銀行能夠及時(shí)取得有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，據(jù)以分析監(jiān)測(cè)；3）它與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系緊密。

　　一般是利率與貨幣供應(yīng)量，同時(shí)也有將基礎(chǔ)貨幣作為中介目標(biāo)的。

　　領(lǐng)會(huì)：

　　貨幣傳導(dǎo)的過(guò)程？

　　在中央銀行和商業(yè)銀行二級(jí)銀行體制下，貨幣傳導(dǎo)的過(guò)程包括兩個(gè)層次：

　　第一個(gè)層次中，首先，中央銀行運(yùn)用各種工具，調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行貸款數(shù)量，以影響商業(yè)銀行的行為，其次，商業(yè)銀行對(duì)央行行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整企業(yè)居民的貸款規(guī)模，并通過(guò)派生機(jī)能利于貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)

　　第二個(gè)層次中，企業(yè)和居民對(duì)商業(yè)銀行的行為作出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整投資和消費(fèi)支出，影響社會(huì)需求，從而利于政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

　　確定中介目標(biāo)的依據(jù)？

　　貨幣政策的中介目標(biāo)要符合以下要求：1）中央銀行能夠加以控制；2）中央銀行能夠及時(shí)取得有關(guān)中介指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，據(jù)以分析監(jiān)測(cè)；3）它與貨幣政策最終目標(biāo)關(guān)系緊密。

　　我國(guó)貨幣政策中介目標(biāo)如何選擇？

　　傳統(tǒng)的貨中介目標(biāo)是貨幣發(fā)行指標(biāo)和貸款規(guī)模，近些年來(lái)轉(zhuǎn)為貨幣供應(yīng)量。

　　第四節(jié)　貨幣政策與財(cái)政政策的配合

　　領(lǐng)會(huì)：

　　貨幣與財(cái)政政策配合的必要性？

　　為實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的目標(biāo)，緊靠一種政策是難以奏效的，需要各項(xiàng)政策相互配合，貨幣與財(cái)政策政策配合的必要性因?yàn)樗鼈冎g的聯(lián)系與不同點(diǎn)。

　　首先，從兩者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響來(lái)看，其共同點(diǎn)在于：都是通過(guò)影響社會(huì)總需求進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，其次從資金運(yùn)行過(guò)程中，政與金融資金之間也是著密切聯(lián)系，從而影響到兩種資金的需求變化，這主要表現(xiàn)在以下方面：

　　1、銀行代理國(guó)家金庫(kù)；

　　2、財(cái)政向銀行增撥信貸基金；

　　3、財(cái)政發(fā)行國(guó)家債券；

　　4、銀行利率的調(diào)整。

　　財(cái)政政策與貨幣政策的功能差異表現(xiàn)在以下方面：

　　1、可控性不同，財(cái)政政策可以直接控制和調(diào)節(jié)，貨幣政策需要傳導(dǎo)過(guò)程。

　　2、透明度不同，財(cái)政政策透明度高，貨幣政策透明度稍弱。

　　3、時(shí)滯性不同，時(shí)滯性是指在制定和執(zhí)行政策的過(guò)程中，出現(xiàn)的時(shí)間滯后的現(xiàn)象，有兩種：認(rèn)識(shí)時(shí)滯和決策時(shí)滯。財(cái)政政策認(rèn)識(shí)時(shí)滯短決策時(shí)滯長(zhǎng)，貨幣政策認(rèn)識(shí)時(shí)滯長(zhǎng)，決策時(shí)滯短。

　　此外，具體到實(shí)施擴(kuò)張或緊縮需要的不同要求時(shí)財(cái)政政策與貨幣政策的功能效應(yīng)也有明顯區(qū)別。

　　貨幣政策與財(cái)政政策結(jié)合的主要類(lèi)型？

　　有四種類(lèi)型，雙松、雙緊、緊財(cái)政松貨幣、緊貨幣松財(cái)政策

　　“雙松”的財(cái)政政策與貨幣政策可以刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但常會(huì)引起引財(cái)赤字。

　　“雙緊”的財(cái)政政策與貨幣政策通常是在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，需求過(guò)旺和通貨膨脹壓力下采取的，但可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)萎縮。